마이크로소프트(Microsoft), 어닝 서프라이즈 실적에도 불구하고 주가 하락한 이유는?

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마이크로소프트, 예상을 상회하는 실적 발표에도 주가 하락

안녕하세요, 여러분!

오늘은 테크 기업의 거인, 마이크로소프트(Microsoft, 티커: MSFT)의 최근 실적 발표에 대해 이야기해보려고 합니다.

기대를 뛰어넘는 실적을 발표했음에도 불구하고 주가가 하락한 이유, 그리고 이것이 우리 투자자들에게 어떤 의미를 갖는지 함께 살펴보겠습니다.

예상을 웃도는 실적, 그러나…

마이크로소프트가 최근 발표한 4분기 실적은 전반적으로 양호했습니다. 주당순이익(EPS)은 2.95달러로, 애널리스트들의 예상치인 2.94달러를 살짝 웃돌았죠. 매출 역시 647억 달러로, 예상치인 643억 8천만 달러를 상회했습니다.

이런 숫자만 보면 ‘와, 정말 잘했네!’라고 생각할 수 있겠지만, 주식 시장은 조금 다르게 반응했습니다. 실적 발표 후 시간 외 거래에서 주가는 오히려 5% 이상 하락했거든요. 왜 이런 일이 벌어진 걸까요?

클라우드 성장의 둔화

답은 바로 마이크로소프트의 클라우드 사업, 특히 Azure의 성장률에 있습니다.

Azure는 29%의 성장률을 기록했는데, 이는 애널리스트들이 예상한 30.2%에 미치지 못했어요. 게다가 이전 분기의 31% 성장에서도 소폭 둔화된 수치입니다.

여러분, 잠깐! Azure가 뭔지 모르시는 분들을 위해 간단히 설명 드리자면, Azure는 마이크로소프트의 클라우드 컴퓨팅 플랫폼입니다. 기업들이 데이터를 저장하고 처리하는 데 사용하는 일종의 ‘가상 서버’라고 생각하시면 됩니다. 최근 AI 붐과 함께 Azure의 성장이 주목 받고 있었기 때문에, 이번 성장률 둔화는 투자자들에게 실망감을 안겨준 것 같습니다.

AI 관련 성장, 희망의 불씨

그렇다고 해서 모든 게 암울한 것 만은 아닙니다. AI 관련 성장은 오히려 증가세를 보였거든요. 이전 분기 7%에서 8%로 소폭 상승했습니다. 이는 Azure 전체 성장의 약 8%를 차지하는 수치입니다.

AI가 앞으로 기술 산업의 핵심이 될 것이라는 점을 고려하면, 이 부분의 성장은 긍정적인 신호라고 볼 수 있겠네요. 마이크로소프트가 AI 시장에서 어떻게 입지를 다져나갈지, 앞으로가 더욱 기대됩니다.

다른 부문의 실적은?

클라우드 외의 다른 부문도 살펴볼까요? 생산성 및 비즈니스 프로세스 부문 매출은 11% 증가한 203억 달러를 기록했습니다. 이는 주로 상용 제품 및 클라우드 서비스 매출이 12% 증가한 덕분이죠.

개인용 컴퓨팅 매출도 3% 증가한 110억 달러를 기록했는데, 특히 Windows 매출이 7% 증가했다는 점이 눈에 띕니다. 팬데믹 이후 재택근무가 늘어나면서 PC 수요가 증가한 영향으로 보입니다.

투자자들의 반응과 시사점

이번 실적 발표 후 투자자들의 반응은 다소 냉담했습니다. RBC라는 투자은행은 “인텔리전트 클라우드 부문 매출이 예상치를 하회하고 Azure 성장이 둔화되어 매수 측의 기대치를 하회했다”고 평가했죠.

하지만 저는 이런 단기적인 반응에 너무 연연하지 않았으면 좋겠습니다. 마이크로소프트는 여전히 탄탄한 재무구조를 가진 기업이에요. InvestingPro에 따르면 마소의 재무 건전성 점수는 “좋은 성과”입니다. 또한 지난 12개월 동안 주가가 25.75% 상승했다는 점도 주목할 만합니다.